眼下环保问题已经成為(wèi)國(guó)内公众关注的焦点，而环保主题也是國(guó)际资本力量关注的前沿领域。自三年前美國(guó)著名环保主义理(lǐ)论家BillMcKibben倡导从化石燃料撤资以来，已有(yǒu)数十家资产管理(lǐ)机构撤资或者承诺撤资，而且撤资倡导力量正在试图说服牛津、剑桥等大學(xué)捐赠基金巨头加入。
所谓化石燃料撤资运动，就是说服机构减持手中的石油、天然气和煤炭行业股票，通过资本市场各路资金以脚投票的方式，向传统化石燃料开采企业施压，要求他(tā)们停止开采超标储量，迫使化石燃料企业向低碳燃料供应商(shāng)转型。这一运动还包括通过宣传手段向政府施压，以立法或征收碳税等形式阻止企业进一步开采化石燃料。McKibben分(fēn)析，根据167个國(guó)家在哥(gē)本哈根达成的碳排放目标协议，2010年至2050年全球总共只能(néng)排放565千兆吨二氧化碳，才能(néng)将全球温度的升高控制在2度以内。如果要达到排放限制标准，目前已探明的石油、天然气和煤炭等化石燃料储备的三分(fēn)之二将不得开发。
化石燃料撤资运动收效如何目前尚不明朗。短期来看，对相关公司的短期现金流和价值影响还是有(yǒu)限的。不过，历史上较為(wèi)成功的撤资运动的持续时间往往長(cháng)达二十余年，而化石燃料撤资运动还处于起步阶段，前景不容小(xiǎo)觑。
撤资运动往往会经历三个阶段：第一阶段是宣传撤资理(lǐ)念、部分(fēn)机构逐步集结承诺撤资；第二阶段是哈佛、哥(gē)伦比亚大學(xué)捐赠基金等具有(yǒu)实力的投资者加入到撤资运动中，提升撤资的规模和影响力；第三阶段则推广到规模更大的养老金和社会责任公募基金。
据数据估算，目前大學(xué)捐赠基金和养老退休基金的资金中，有(yǒu)大约2400-6000亿美元投资于化石燃料股票，此外还有(yǒu)1200-3000亿投资于化石燃料公司的债券。随着撤资运动的发展，这部分(fēn)机构有(yǒu)望加入减持行列。
事实上，撤资运动的目的并非简单地打压股价，其间接影响或者潜移默化的影响更為(wèi)重要。比如随着越来越多(duō)机构认同撤资机构的理(lǐ)念，不少社会责任基金、养老金管理(lǐ)人也许会运用(yòng)负面筛选的方法将相关公司列入黑名单而不予投资；银行也可(kě)以通过拒绝贷款的方式制定负责任贷款的行业规范，抵制这类行业；随着运动发展深入，认同撤资运动的投资者也可(kě)能(néng)在股东会上提出强烈倾向性的议案或直接否决一些议案，迫使管理(lǐ)层作出有(yǒu)利于社会的举措。撤资对企业長(cháng)期估值也会有(yǒu)影响，随着对化石燃料危害的广泛宣传，以及未来各國(guó)碳排放政策、税收、法律诉讼等风险的提升，投资者也会开始担心其持有(yǒu)的石油、天然气公司的股价是否包含了尚未浮出水面的风险。
可(kě)见，撤资运动往往不会对目标公司产生巨大的直接负面作用(yòng)，更多(duō)的是间接、長(cháng)期的影响。目前化石燃料撤资运动正处于起步阶段，预计一段时间内仍将是社会责任投资领域争论的焦点，其对石油企业和投资者影响几何，还需拭目以待。
